美一元店拼購戰 雙倍注碼賭一場

網購加一元店(Dollar Store)雙方面攻擊下Wal-Mart(WMT)，不復當年勇，首季盈利倒退，沒有反擊策略。

在對沖基金推波助攔下，Dollar Tree今天公布以74.5美元收購對手Family Dollar Stores，合成一家分店比Wal-Mart更多的一元連鎖店。在此交易公布前，上市的三家一元連鎖店，以Dollar General(DG)市值最大，約170億美元。Dollar Tree(DLTR)為老二，市值約110億美元。Family Dollar Stores(FDO)則以約70億美元，排於榜尾。

由於時間有限，自己未能盡詳為每家一元店起底，但直覺話比我知，這三家機構好比三國時的魏蜀吳，現時較弱兩者即蜀吳兩國，打算結合，魏國沒有理由不出offer，以利誘形式去破壞這場結盟，即使不能破壞交易，令蜀吳兩國管理層傷和氣也好。因此牌面上Dollar General是一個很大機會出高價去爭Family Dollar的潛在買家。現時DG、DLTR及FDO的市盈率分別為17.8倍、19.8倍及24倍。

另一個潛在買家當然是Wal-Mart，其經營現金流入200多億美元，過去四家每年最少花112億美元至191億美元於派息及回購之上，撥100億美元去消除一個潛在競戰對手的可能性不低，最梗要係Family Dollar(家族生意)真係肯賣。

美國正處於極低息年代，近年每單收購都爭到你死我活，估計今次很大機會再現拼購戰，因此剛才以均價0.075美元，入了FDO的77.5元8月中到期Call，這次動用了平日的雙倍注碼，狠狠地賭一鋪大既，Total Loss or Tenfold。(PS: 雙倍錢也佔不到組合的1%)

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